기업의 자금조달 방법은 크게 2가지로 분류된다. 타인자본에 의한 자본조달 즉 간접금융과 자기자본에 의한 조달 즉 직접금융으로 분류할 수 있다.



1) 일반투자자를 대상으로 신주를 발행, 자금을 조달하는 방법
2) 증권거래소나 KOSDAQ에 기업을 공개, 증자자금을 조달하는 방법
3) 엔젤투자자에 의해 자금을 조달하는 방법 등이 있다.



1) 정부의 각 부처에서 실시중인 정책금융
2) 은행 등 금융기관 차입에 의한 일반금융
3) 회사채발행(전환사채-CB, 신주인수권부사채-BW 포함)을 통한 자금조달



증자란 회사가 자본을 증가시키는 것을 말하며 자본을 증가시키는 데에는 신주의 발행이 따르므로 증자를 신주의 발행이 라고도 한다. 수권자본제도를 채택하고 있는 현행 상법은 회사가 발행할 주식의 총수를 정관에 기재하도록 하고 있으며 신주의 발행은 정관에 기재된 수권자본금의 범위 내에서만 할 수 있도록 되어 있다.



신주의 발행으로 주식의 증가와 동시에 회사의 재산이 증가하는 유상증자는 신주발행시 그 인수가액을 현금이나 현물로 납입입시켜 신규로 자금 또는 재산이 기업으로 들어오는 경우를 말한다. 이러한 보통의 신주발행은 발행가액에 따라 액면 가발행과 시가발행으로 구분되며 우리나라에서는 거의 대부분 시가발행되고 있다. 또한 배정방법에 따라 주주배정과 제 3자배정이 있다.



기업이 자본준비금을 자본금으로 전입할 때 주주들에게 무상으로 신주를 발행하는 것을 말한다. 무상증자는 자금조달을 목적으로 하지 않고 자본구성을 시정하거나 사내유보의 적정화 또는 기타의 목적을 위해 실시되는 것으로서 회사의 총 자 산에는 변화를 가져오지 않는다. 무상증자에는 준비금의 자본전입과 재평가적립금의 자본전입등의 형태가 있다.



1. 전환사채의 전환에 의한 증자

전환사채의 소유자가 전환권을 행사하여 사채를 주식으로 전환시켜 신주를 발행하는 경우이다. 이 경우에는 전환액에 상당하는 부채가 감소하고 자본이 증가하여 타인자본의 자기자본화가 이루어지게 되어 부채는 감소하고 자본은 증가 하나 자산의 변화는 없이 증자가 이루어지는 것이 특징이다.

2. 주식배당에 의한 증자

주식배당이란 회사의 이익을 주주에게 배당함에 있어서 현금배당 대신 신 주식을 발행하여 교부하는 것으로서 주식배당 의경우에는 사외 유출될 자금을 자본화시켜 주식으로써 지급하는 것이기 때문에 자산이 그만큼 유보되게 된다.

3. 신주인수권부사채에 의한 증자

신주인수권부사채는 일정한 가격(행사가격)으로 일정수의 주식을 배당 받을 수 있는 권리가 부여된 조건부사채로서 사채권자가 신주인수권을 행사할 경우 유상증자가 자동적으로 이루어지는 사채를 말한다.



기업을 KOSDAQ시장에 신규로 등록(Initial Public Offreings)하는 경우에는 주식의 유동성이 부여되어 불특정 다수의 투자자로부터 자금조달을 할 수 있다. 또한, 일반 대중으로부터 주식을 공모하여 증자할 수 있다.

또한, 비상장주식을 양도하는 경우에 양도차익에 대하여 과세되나, 코스닥거래시장에 등록된 주식을 양도하는 경우 그 매매차익에 대하여 양도소득세가 비과세 될 뿐만 아니라 등록기업은 사회적 신용이 향상되는 효과도 있다.



전환사채(CB, Convertible Bond)란 일정한 조건에 의하여 발행회사의 주식으로 전환시킬 수 있는 권리가 부여되어 발행 되는 사채이다. 전환권 행사 이전에는 이자를 받을 수 있는 사채로서 존재하고, 전환권 행사시에는 사채가 소멸 되고 발 행회사의 영업실적에 따른 배당을 받을 수 있는 주식으로 존재한다. 따라서 전환사채는 법적으로는 사채이나 경제적 의미 로는 잠재적 주식의 성격을 동시에 지니게 되어 사채의 안정성과 주식의 수익성이 보장되는 투자 수단이다.

벤처기업육성에 관한 특별조치법상 투자라 함은 주식, 무담보 전환사채, 무담보 신주인수권 부사패를 인수하는 것을 말 한다. 벤처기업은 전환사채를 발행하여 자금을 조달할 수 있고, 벤처기업이 발행하는 전환사채를 인수하는 전환사채권자 에 대하여 투자금액의 20%를 종합 소득에서 공제하고 전환권 행사로 부여받은 주식의 양도차익에 대하여 비과세 된다.



신주인수권부사채(BW, Bond with Warrant)란 사채권자에게 발행 후 소정의 기간이 경과한 후 일정한 가격 (행사가격) 으로 발행회사의 일정수의 신주를 인수할 수 있는 권리(신주인수권)가 부여된 사채를 의미한다. 발행회사는 자금조달 코스트가 낮은 자금을 이용할 수 있으며 사채발행과 신주발행을 통하여 사채액면 청액 2배까지 자금조달이 가능하다. 신주인수권 부사채가 발행된 후 사채권자가 신주인수권을 행사하여 신주가 발행되면 자본이 증가된다.

벤처기업은 신주인수권부사채를 발행하여 자금을 조달할 수 있고, 벤처기업이 발행하는 신주인수권부사채를 인수하는 자에 대하여 투자금액의 20%를 종합소득에서 공제하고 신주인수권 행살 부여받은 주식의 양도차익에 대하여 비과세 된다.





엔젤은 신설 벤처기업의 발아단계나 기업화 초기 단계에 필요한 자금지원과 경영지도를 해주는 개인투자자나 개인 벤처 캐피털리스트를 말한다. 엔젤투자가들은 벤처기업에 대한 자금지원 뿐만 아니라 경영에 대한 자문역할도 수행하고 있는 데, 그 역할에 따라 벤처기업에 대한 자금지원 뿐만 아니라 비상근 이사로서 경영에도 참가하는 리드엔젤과 변호사나 회계사 등의 전문직 종사자나 기타 인맥을 활용하여 간접적인 경영지원을 하는 서포트엔젤로 구분 된다.

벤처기업육성에 관한특별조치법은 개인이 직접 투자하는 방식과 개인투자조합에 출자하는 간접투자방식을 병행 도입하고 세제지원을 규정하고 있다. 정부에서는 벤처기업에 대한 엔젤투자를 활성화하기 위하여 엔젤조합의 결성요건을 완화하고, 개인엔젤 에 대한 소득공제를 엔젤투자조합과 동등하게 지원하며, 5년 이상 보유한 미등록, 비상장벤처기업의 주식양도시 양도차 익에 대하여 비관세하는 등 조세지원을 강화하고 있다. 중소기업청은 홈페이지 (http://venture.smba.go.kr)에 벤처넷 사이트를 만들어 벤처기업과 엔젤이 만날 수 있는 장을 제공하고 있다.



벤처캐피털이란 일반금융기관에서는 위험부담이 커서 융자받기 어려운 벤처기업 등 중소기업에 대하여 자금을 공급 하고 그 성장을 지원하는 기업이나 투자자그룹을 말한다. 우리나라에서는 중소기업창업투자회사와 신기술사업금융 회사가 대표적인 벤처캐피털이다.

가. 중소기업창업투자회사를 통한 투융자지원

창업을 준비중이거나 기술력은 뛰어나지만 자본력이 미약한 중소기업에 대하여 지분참여형태로 자금을 지원하는 제도다. 지원방식은 주식인수, 신주인수권부사채인수, 전환사채인수, 확정금리에 의하지 아니한 자금지원 등이 있다. 창투사로 부 터 일정 지분 이상을 투자 받은 기업은 벤처기업특별법에 의한 벤처기업으로 인정되어 중부로부터 여러 가지 지원과 혜택 을 받을 수 있다.

나. 신기술금융회사를 통한 투융자지원

신기술금융회사는 신기술사업자에 대한 투·융자 및 경영·기술지도를 행하는 회사를 말한다. 회사별로 약간 차이는 있으나 주로 기업의 기술개발과 기술의 기업화와 공정개선 등을 지원하기 위한 투·융자업무를 주로 하고 있으며 특히, 중소기업 의 창업과 기술개발을 중점지원하고 있으며 중소기업창업투자회사에 준하는 벤처캐피탈이다. 우리나라에는 한국종합기 술금융, 산은캐피털, 한국개발투자, 한국기술진흥기금 등 네 군데가 있다.

다. 벤처캐피털투자조합

벤처캐피털투자조합으로는 신기술사업투자조합과 중소기업창업투자조합, 한국벤처투자조합 등이 있다. 이 중에서 정부 의 중소기업창업 및 진흥기금을 효율적으로 운용하고 그 기금의 목적을 최대한 달성하기 위해 결성되는 중소기업 수단 창업투자조합은 창업투자회사의 자본금만으로 인한 자금조달의 한계를 극복하는 벤처캐피털의 전통적인 투재재원조달 이다. 각 창업투자회사가 결성, 운영하는 창업투자조합은 손실 발생시 정부지분 및 창업투자회사의 출자분에서 우선 충 당하므로 안정성이 보장될 뿐만 아니라 세제혜택 등 정책적인 배려가 주어지고 있다.



이 제도는 부동산담보가 부족한 기업이 보유하고 있는 기술력 등 무형의 신용을 발굴하여 신용보증기금이 보증함으로써 기술력은 있으나 담보물이 없는 기업이 금융기관으로부터 자금을 조달할 수 있는 제도이다. 여기에는 중소기업청 중소 벤처창업자금지원제도와 지방자치단체 벤처기업육성자금 지원제도 등이 있다.



기술신용보증기금을 통한 창업자금지원, 중소기업진흥공단을 통한 창업자금지원, 대학(원)생을 위한 창업자금지원, 우수 신기술 지정 및 지원사업, 정보화촉진기금을 통한 자금지원 등이 있다. 자세한 사항은 중소기업청 창업지원과, 중소기업 진흥공단 벤처창업팀, 정보통신부산업지원과, 정보통신연구원 중소기업지원실 등에 문의하면 된다.